文章-世纪中文出版社

李桂萍《现代经济研究进展》 2019年9期

摘要:

本文基于财政部、国家税务总局与证监会联合发布的《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》,利用沪深A股上市公司数据,构建有调节的中介变量方程组,研究了融资约束对股利税差异化与权益资本成本关系的影响。实证结果表明,股利税差异化后,上市公司融资约束显著降低；融资约束在股利税差异化影响公司权益资本成本中发挥了有调节的中介效应。本文结论证实了中国股利差异化政策实施的有效性,为促进高质量经济发展下减税降费的实施效应提供启示。

信息优势、机构投资者异常交易与解禁股减持下载：26 浏览：237

张萌鲁桂华张永珅《当代管理》 2020年8期

摘要:

本文以我国A股2012—2018年解禁股减持为研究事件,对"大非"和法人股东减持前后机构投资者的异常交易进行研究。结果发现,相对于减持之后,机构投资者在减持之前的超常净卖出显著更高;减持规模与机构投资者的超常净卖出显著正相关;相对于小规模减持,机构投资者对大规模减持会表现出更明显的择时行为;减持股票的未预期盈余与机构投资者的超常净买入显著正相关;相对于减持后,减持前股票的未预期盈余与机构投资者超常净买入的正相关关系更显著。以上结果说明解禁股减持期间,机构投资者的异常交易是因为具有信息优势。进一步检验发现,机构投资者在解禁股减持期间的收益显著为正,且信息优势与其收益显著正相关;当分析师关注度较低时,机构投资者的信息优势将更显著。基于上述结果,分析了机构投资者在中国资本市场信息传递中所扮演的角色,为监管机构制定公平披露准则提供有效的经验证据。

企业战略影响管理层业绩预告行为吗? 下载：22 浏览：201

王玉涛1 段梦然2 《当代管理》 2019年5期

摘要:

本文以2006-2015年我国A股上市公司数据为研究样本,考察企业战略对管理层业绩预告行为的影响。根据Miles and Snow’s (1978, 2003)的分类标准,本文将公司分为三种类型:防御型、分析型和进攻型企业,在此基础上检验不同战略类型的企业管理层业绩预告行为,研究结果发现,相比于防御型企业,进攻型企业更可能自愿披露业绩预告,但是管理层业绩预告的精确性更低,即更倾向于发布定性估计和区间估计;并且业绩预告的预测误差更大、准确度更低,本文的研究结论在控制内生性问题后仍然稳健。本文的研究结论表明,企业战略对管理层业绩预告行为具有显著影响,本文为监管层和资本市场参与者加深了解管理层业绩预告行为提供了重要的经验证据,并且为进一步改善我国上市公司业绩预告制度提供一定的参考和借鉴。

民营企业党组织影响力与盈余管理下载：78 浏览：518

郑登津1 谢德仁2 袁薇1 《会计研究杂志》 2020年12期

摘要:

近几年民营企业中的中国共产党党组织建设工作取得了显著成效,但其是否发挥有效作用仍是一个待探究的问题。本文基于手工搜集的民营上市公司党组织活动的数据,以盈余管理行为作为切入点研究党组织对民营企业治理的影响。结果发现党组织的影响力越大,企业的盈余管理程度越低。本文进一步研究发现,在民营企业的高管是党员、高管参与党组织活动、党组织更多理论学习和实践学习、高管存在政治关联和处于政治敏感期时,党组织对盈余管理的抑制作用更强。这些发现说明,党组织发挥盈余管理抑制作用的可能影响机制包括通过鼓励高管参与党组织活动甚或担任党委书记,党组织进行更多的理论学习和实践学习等。此外,在代理成本较高、信息环境较差、融资约束较大的公司里,这种抑制作用更加显著,表明党组织在公司盈余管理需求概率较高时能更好地发挥治理作用。本文探索了民营企业党组织的治理作用,拓展了国内外"政党与政党组织"的相关研究,丰富了政党与公司治理的研究,同时本文的研究也具有较强的现实意义,对于十九大关于推进加强非公有制企业党组织建设和促进我国资本市场的良好发展具有一定的参考价值。

资产质量影响企业权益资本成本吗? 下载：72 浏览：502

张修平1 李昕宇2 卢闯3 宋秀慧3 《会计研究杂志》 2020年6期

摘要:

本文基于资产负债观的会计理念,应用2003-2013年我国A股上市公司为样本,探究了资产质量对企业权益资本成本的影响。研究发现,良好的资产质量有助于企业获取更低的权益资本成本。进一步研究发现,企业与投资者之间的信息不对称程度以及管理层和股东之间的代理问题是这二者关系的中介机制,改善资产质量能够降低企业的信息不对称程度、缓解代理问题,进而降低企业权益资本成本。此外,本文发现在会计准则改革之后,企业资产质量得到了明显改善,且其对权益资本成本的影响更为显著。

收购方管理层语言经历、文化整合与并购绩效下载：80 浏览：484

李路1 肖土盛2 贺宇倩3 王雪丁3 《会计研究杂志》 2020年5期

摘要:

语言是人类经济活动中不可缺少的工具,目前国内有关语言与公司行为的研究尚比较缺乏。本文利用中国上市公司并购事件,实证检验了收购方管理层与目标方所在地之间语言差异对并购绩效的影响。研究发现,收购方管理层与目标方所在地的语言距离与并购绩效显著负相关,且主要是通过"文化效应"而非"交流效应"在发挥作用。此外,本文还发现语言差异对并购绩效的影响会因个体特征、并购类型、产权性质以及地区发展水平的差异而有所不同。本文研究提供了从语言角度研究公司管理层参与并购活动的新思路。

董事来源异质性对风险承担的影响研究下载：73 浏览：454

孟焰赖建阳《会计研究杂志》 2019年12期

摘要:

本文考察了董事来源异质性对风险承担的影响,并进一步对产生的经济后果进行讨论。研究发现,上市公司董事来源异质性程度与风险承担水平呈显著的负相关关系,且国有所有权性质以及高市场竞争程度均在一定程度上减弱这种相关关系。进一步的研究发现,风险承担水平与公司价值呈显著的正相关关系,且这种关系在董事来源异质性较低的上市公司更为突出。本文研究表明,董事来源结构会显著影响公司的风险承担水平,且董事来源集中对风险承担水平乃至公司价值存在积极的影响。

重典能治乱吗:行政处罚保荐代表人违规行为的经济后果分析下载：86 浏览：484

易阳1 田涵艺1 宋顺林2 谭劲松3 《会计研究杂志》 2019年8期

摘要:

完善对证券中介的监管,避免欺诈发行证券,是金融监管工作和理论的核心。本文利用2004-2015年保荐信用监管数据,首次从保荐代表人个人层面研究行政处罚的经济后果。研究发现,相比其他保荐代表人,违规保荐代表人被处罚后承接IPO项目的数量显著减少、规模显著减小、保荐业务费率显著降低。此外,违规保荐代表人被处罚后承接IPO项目质量显著改善,体现为盈余管理程度更低、项目盈利能力更高。上述结果说明,行政处罚有效惩戒了违规保代,并促使其显著改善执业能力。本文为行政处罚有效性提供了直接证据,也为完善监管执法和配套制度提供了经验证据和政策建议。

投资性房地产公允价值计量模式对企业债务融资风险的影响—基于2009-2016年我国A股房地产上市公司数据的实证检验下载：80 浏览：499

周宏何剑波赵若瑜田梓越《会计研究杂志》 2019年8期

摘要:

投资性房地产是目前我国会计准则中唯一将公允价值计量运用于非金融资产的项目,企业对投资性房地产具有自主选择计量模式的权利,因此投资性房地产的计量模式选择非常具有特殊性。作为资金密集性行业,债务融资对于房地产企业的发展起着关键作用,也是防范风险的重要环节。本文实证检验了我国上市公司中投资性房地产公允价值计量模式与企业债务融资风险之间的关系,发现在投资性房地产中采取公允价值计量模式能降低企业的债务融资风险；同时,对不同产权性质的企业,投资性房地产公允价值计量模式对国有企业和民营企业有不同的影响,即民营企业的债务融资风险相较于国有企业影响更大。

管理者自信会影响投资效率吗—兼论融资融券制度的公司外部治理效应下载：68 浏览：480

刘艳霞祁怀锦《会计研究杂志》 2019年7期

摘要:

基于我国2008-2017年A股上市公司数据,研究发现管理者自信通过促进过度投资与投资不足而降低投资效率；进一步检验发现自信不足管理者通过降低过度投资与投资不足而提升投资效率,但过度自信管理者通过促进过度投资和投资不足而降低投资效率。然后采用双重差分模型研究发现相比控制组样本,在引入融资融券制度后,处理组中的融资融券标的企业通过降低过度投资与投资不足而提升了投资效率；融资融券通过降低管理者自信对过度投资的促进作用削弱管理者自信对投资效率的负向影响,上述结果表明实施融资融券制度具有显著的公司外部治理效应。本文的研究发现对于证券监管部门、上市公司及其投资者具有一定的参考意义。

股票市场开放提高现金股利水平了吗?—基于“沪港通”的准自然实验下载：79 浏览：475

陈运森黄健峤韩慧云《会计研究杂志》 2019年5期

摘要:

股票市场开放及外资股东对上市公司分红的作用一直是个谜,本文则基于沪港通实施的准自然实验对这一问题进行了深入研究。实证分析发现:股票市场开放有利于提升上市公司的现金股利支付,结果在经过安慰剂测试、更换度量指标等检验后依然稳健；进一步地,对于非国有企业、规模较小的企业、股权制衡度较低以及董事长和总经理两职合一的企业,股票市场开放对现金股利的促进作用更强。本文结论从上市公司分红视角提供了中国股票市场互联互通机制影响微观企业实际经济后果的因果证据,对党的十九大提出的"进一步扩大资本市场开放水平"具有较强的政策启示。

会计监管的演进与发展研究下载：70 浏览：483

李晓慧张明祥《会计研究杂志》 2019年3期

摘要:

从会计监管的制度演进、理论创新与环境变迁互动中,回顾改革开放以来会计监管的演进与发展历程,研究发现:我国会计监管的演进呈现增量渐进方式,走出了中国特色的会计监管发展路径,会计监管的制度演进紧密围绕并服务于企业产权制度改革和资本市场发展的现实需要,并与会计监管理论创新相互牵引、同生共荣,会计监管制度运行逐步呈现系统化、制度化、透明化特征。为进一步发挥在市场经济发展中的保驾护航作用,建立与现代企业制度相适应的监管框架,需要整合财政部等行政监管力量,构建统一高效的会计监管平台；充分调动单位内部、中介机构、投资者和自律组织等多元市场参与者积极作为；利用大数据、智能化、移动互联网、云计算等技术,转变监管思维方式和技术路径,提高监管效率。

重要性原则在会计实务中的应用:基于档案研究的经验证据下载：75 浏览：488

王春飞1 刘婷2 《重要性原则研究》课题组3 《会计研究杂志》 2019年2期

摘要:

重要性是会计中重要的概念和基本原则,它应用于整个会计信息生成过程。本文基于决策有用观,采用档案研究的方法人工阅读了相关文件,归纳不同类型财务报表使用者重点关注的财务信息及其重要性判断。研究发现,不同类型报表使用者所关注的财务信息存在较大差异,特别是监管机构；实务中相关各方重要性标准的设定也存在差异。我们认为,制定重要性指引是有必要的,准则制定方应根据企业的性质、行业和不同类别报表使用者来设定重要性标准；基于保护中小投资者对整体财务报表进行监管,并且为通用报表目的设定重要性标准。本文对重要性指引的制定有一定参考价值。

债权人诉讼是如何影响企业现金持有行为的? 下载：72 浏览：482

王彦超1 王语嫣2 《会计研究杂志》 2018年10期

摘要:

诉讼是否具有经济后果可以体现法治化的进程。涉诉主体在诉讼前后行为变化直接反映了法治化效果。随着法治化进程的推进,诉讼应该会对被诉人形成一定的约束和影响。基于此,本文以重大债务诉讼为研究对象,旨在检验诉讼是否影响了企业的财务行为,试图为法律制度发挥的外部治理作用提供经验证据。实证结果发现,企业被债权人提起诉讼之后,会通过调整财务政策而逐步改善企业资产流动性,提高现金持有量水平。进一步研究发现,企业被诉之后,银行信用和商业信用受到影响,信用借款萎缩,同时抑制了主营业务增长,而被诉企业主要通过收回投资、处置资产和减少长期投资的方式来增加现金持有量,以改善资产流动性。

“金融加速效应”与行业企业债务融资:一个基于政策冲击的概念框架下载：47 浏览：444

马文超1 周守华2 《经济与管理学报》 2018年1期

摘要:

关注产业发展和资源配置效率,考察行业企业的债务融资。文献分析显示:特定行业的企业债务选择受行业竞争特征和金融中介特征的影响,且行业的要素特征会影响货币政策的非对称性行业产出效应。基于"金融加速器"理论,研究将政策冲击、行业特征和企业债务进行整合,形成"基于政策冲击的行业企业债务管理概念框架"。分析表明,该框架可以合理解释债务资金的供给和需求,也为金融加速效应的考察提供了新的指引,即今后研究需要重点关注行业要素、竞争和金融方面的加速因子的具体作用方式,以有效解释行业企业的债务选择。

其他综合收益及其列报改进是否提高了盈余透明度?——分析师行为及股价同步性的证据下载：76 浏览：493

杨有红1 闫珍丽2 《会计研究杂志》 2018年6期

摘要:

本文选用分析师行为及股价同步性度量盈余透明度,利用2009-2015年上市公司其他综合收益(OCI)数据,研究OCI及其列报改进与盈余透明度的关系。研究发现:OCI信息会吸引分析师跟踪,导致更低的分析师预测分歧,更高的预测准确性及股价同步性。有OCI发生公司的分析师跟踪数量、预测准确性、股价同步性在2014年新准则后有更大幅度的提高,预测分歧有更大幅度的下降。OCI与股价同步性正相关,但这一结论仅存在于公司内外信息环境较差时,随着信息环境的改善,股价同步性降低。本文结论有助于人们进一步认识准则制定者基于透明度进行OCI列报改革所产生的良好经济后果。

多个大股东与股价崩盘风险下载：67 浏览：488

姜付秀1 蔡欣妮1 朱冰2 《会计研究杂志》 2018年1期

摘要:

控股股东之外的其他大股东可以抑制控股股东隐藏坏消息的行为,从而降低未来股价崩盘风险。本文以2000-2015年的中国A股上市公司为样本,检验了多个大股东对股价崩盘风险的影响。本文的实证结果表明,当公司存在多个大股东时,其股价的崩盘风险更低。进一步的研究发现,其他大股东对控股股东的监督作用主要体现在其他大股东相对于控股股东的力量较大、控股股东隐藏坏消息的动机较强、以及公司治理机制较弱的公司中。本研究在丰富股权结构以及股价崩盘风险相关领域文献的同时,对上市公司、投资者和政府监管部门也具有重要的启示意义。

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