文章在充分考虑金融上市公司所属行业类型不同的基础上,扩展了二元Copula分组模型,构建了基于藤Copula分组的均值-ES模型,通过实证方法研究相依结构对中国股票市场优化风险的影响。结果表明:与藤Copula模型相比,藤Copula分组模型在样本内对应的有效前沿表现更好,改善了样本外股票市场最优组合策略的表现,并且返回检验结果也验证了该模型优化风险的准确性和有效性。

文章在对Hausman的出口技术水平测算方法进行修正的基础上,测算出中国相对于各国的出口技术水平,另外构建这些国家相对于中国的竞争性替代指数,并就竞争性替代指数和中国出口技术水平之间的关联进行了分析。实证结果表明,发展中经济体对中国产品的竞争性替代、前期相对出口技术水平、外商直接投资、人力资本和创新能力等方面,有利于提高中国相对于发展中经济体的出口技术水平;而发达经济体相对中国的竞争性替代指数会阻碍中国相对出口技术水平的提高。中国相对于发达经济体滞后一期的出口技术水平、FDI、人力资本以及创新能力对当前中国相对出口技术水平有正效应。中国可以通过提高与发展中经济体的成本、提高创新能力等政策,来提升中国的出口技术水平。

在中国劳动力成本日益上升和中国对外投资快速增长的背景下,文章研究了中国最低工资上升对企业"走出去"的影响。理论模型发现本国相对外国最低工资的上升,将导致本国与外国资本利润差减小,进而引起资本从本国流出。计量分析的结果表明最低工资越高的城市,位于其中的企业将越早并且越多地对外直接投资。城市最低工资水平每增加1%,会导致企业对外直接投资次数增加1.943%。进一步的分析表明,具有较低工资水平的企业更易受最低工资标准的影响而对外直接投资。并且最低工资的影响对研究开发型OFDI和垂直生产型OFDI的影响更大,对于资源寻求、水平生产和出口平台型OFDI的影响较小。最后,最低工资的影响随着时间的推移也会产生变化。在2004年《最低工资规定》实施之后的几年,最低工资对企业OFDI产生了最大的影响,之后逐步降低。文章对我国应对劳动力成本上升及制定企业"走出去"政策具有较重要参考价值。

一直以来,公司治理研究偏重董事会结构特征与公司绩效之间的关系,忽略了董事会行为过程影响。文章就董事会行为过程中一系列关键要素如信息获取、努力水平、信任关系和认知冲突对治理有效性的影响进行理论分析,构造了一个行为心理-治理有效性结构方程模型。利用问卷调查数据,就上述过程变量对治理效率的影响进行实证分析。研究发现,董事会信息获取及其与管理层相互信任状况对治理效率产生显著积极影响;会议频率对战略和服务职能发挥产生显著积极作用;会议出席率、群体认知冲突等因素影响不显著。研究为改善和提高董事会治理效率提供了新的经验证据。

文章基于管理层权力理论和社会网络理论,以2010-2014年我国A股上市公司为样本,实证检验了管理层权力对高管薪酬的影响,并考察TMT网络的调节作用。研究发现:管理层权力显著提高了高管薪酬水平,但显著降低了高管薪酬业绩敏感度;而TMT网络显著增强了它们之间的相关关系。研究为管理层权力与高管薪酬之间关系的研究提供了增量证据,为完善我国高管薪酬激励制度、抑制管理层权力、规范高管之间的兼任行为提供了参考和借鉴。

虽然非正式资本是创业企业早期阶段重要的融资来源,但是并不清楚像中国这样的转型经济国家中个体非正式投资倾向的影响因素。文章利用浙江创业观察(2016)调查数据,从个体创业特质和创业活动参与两个方面,分析个体是否进行非正式投资以及他们的非正式投资去向的影响因素。研究结果表明,认识企业家和商业机会感知是影响个体非正式投资倾向两个最重要的因素,创业活动参与的不同类型对于个体的非正式投资倾向存在替代或者互补效应。文章最后对于发展非正式资本提出相应的对策建议。

发展导向的"一带一路"倡议是否需要完善知识产权保护规则?文章以世界经济论坛知识产权保护指标作为核心解释变量,运用面板数据模型,实证考察了知识产权保护对中国对外直接投资存量的影响。发现东道国加强知识产权保护对中国对外直接投资具有显著的促进作用,而且这种作用有两个显著的特点,一是在"一带一路"沿线国家样本中强于非沿线国家样本,二是在低知识产权保护度的国家样本中强于高知识产权保护度的国家样本。"一带一路"沿线多为发展中国家,知识产权保护度较低,中国企业在这些国家进行投资更多是处于被模仿的地位,需要通过双边或者多边协定,敦促沿线国家加强知识产权保护。文章结论为在"一带一路"倡议中完善知识产权保护规则的政策导向提供了实证基础。

针对放松卖空管制能否抑制经理人私利问题,文章借助我国融资融券制度逐步推行提供的准自然实验机会,采取双重差分法研究了卖空压力对公司经理人私有收益的影响。研究发现,卖空压力显著抑制了经理人的私有收益,在进行了多项稳健性检验之后,该结论依旧成立。进一步的研究中文章还发现,卖空压力对经理人私有收益的抑制作用在信息透明度高、经理人权力较大、行业竞争激烈的公司中表现得更为明显。结论表明,作为一种外部治理机制,融资融券业务带来的卖空压力缓解了公司内部的委托代理问题。

宏观经济由不同产业构成,其整体波动是不同产业波动的综合效果,蕴含了不同产业自身的波动以及它们之间相互作用的复杂机制。文章在考虑中国产业结构升级实际状况的基础上构建了三部门的新凯恩斯模型,分析了产业结构升级熨平经济波动的四种具体机制:粘性价格机制、部门需求转化机制、厂商价格策略互补机制和产业相对规模变动机制。通过数值模拟研究发现:考虑产业结构的三部门新凯恩斯模型明显优于单部门模型,能够较好地再现中国产业波动性大于总产出波动性的特征事实,文章模拟结果表明产业结构升级能够降低宏观经济波动20%左右。文章的研究结论意味着,政府要实现宏观经济的平稳运行应注重推动产业结构升级。

温州金融综合改革是全国首个国家级区域金融改革试点,经过五年多实践,最初预定的改革任务基本完成。该项改革可以总结的经验有很多,经过实地调研,文章从小微金融角度对温州金改进行了总结。调查发现,温州金改在解决"两多两难"、构建地方金融"四大体系"、规范民间金融、创新对小微企业的金融服务、构建小微金融背景下的信用环境、形成反映民间(小微)金融综合利率水平的"温州指数"等方面做出了许多创新探索,一些做法已经在浙江省乃至全国进行了推广。文章认为,温州金融改革为探索小微金融的中国方案提供了一个样本。

基于4PL的现代物流园区是典型的双边市场经营平台。为解决物流园区间物流服务供给与需求的外部不均衡性,文章利用双边市场结构模型分析物流服务水平不对称的两个物流园区双边市场经营平台的互联互通,并研究物流服务水平较低的物流园区的物流服务创新、物流园区双边市场交叉网络外部性对互联互通的综合影响。求解发现,低物流服务水平的物流园区进行物流服务创新,在交叉网络外部性的综合作用下,会对两个物流园区双边市场经营平台互联互通后的利润、交易费、市场份额产生复杂的交叉影响。

面向车货匹配的物流信息平台具有典型的双边市场特征,而价格是物流信息平台与其双边用户货主和车主利益博弈的主要工具。文章运用双边市场理论分析了物流信息平台的定价问题,分别从垄断平台双边定价和单边定价的角度给出了物流信息平台最优定价决策,并进行了对比分析和敏感性分析,最后扩展到竞争平台的定价决策,并结合我国车货匹配市场,以某物流信息平台为对象进行了案例分析。通过建模分析发现,物流信息平台对货主的定价与货主的网络效应强度有关,当货主的网络效应强度大于车主的网络效应时对货主收费,否则对货主免费或补贴;物流信息平台对于车主的定价与车主的增值服务效益成负相关关系,当车主为平台带来的增值服务收益大于某临界值时对车主免费甚至补贴;物流信息平台单边收费时的总利润低于双边收费时的平台总利润。

作为一种新型流通主体,生鲜电商被寄予厚望,其效率提高有助于破解我国生鲜农产品流通困境。文章运用三阶段DEA方法,在控制环境因素及随机误差的基础上,测度了垂直型生鲜电商的经营效率。研究发现:垂直型生鲜电商效率整体较低,不仅普遍规模效率较低,管理水平也相对低下;环境因素对垂直型生鲜电商效率存在明显影响,其中,物流基础设施水平和人口素质对效率产生显著的正向影响,而信息化水平和以人均收入为表征的地区经济发展水平对效率有显著负向影响。研究结论为垂直型生鲜电商提升效率提供了启示。

具有多重兼任的独立董事由于积累了丰富的经验和较高的声誉成为企业争相聘请的对象,但是鲜有研究创业型IPO企业如何才能聘请到这些优秀的独董、他们又为何接受具有较高不确定性的企业提供的职位。文章在整合信号理论和独董任职动机的基础上,利用创业板IPO企业的数据,对创业型IPO企业选聘独董的机制进行了实证研究。结果发现:首先,IPO企业的企业声誉、社会关系和提供给独董的薪酬可以作为传递企业合法性和任职利益的信号,能够激发独董任职的声誉动机、关系动机和经济动机,从而帮助企业吸引到具有多重兼任的独董。其次,IPO企业具有的多个信号或独董的多个动机之间存在相互替代的关系,声誉、关系和薪酬对独董的吸引和激励在一定程度上是相互替代的。最后,随着上市日期的临近,IPO企业想要聘请到具有多重兼任的独董会越发困难;而且随着时间和情境的变化,企业的各种信号对独董的吸引和激励作用也会发生一定的变化。

在国际投资理论中,传统观点认为具有产品创新的优势企业有更大的动机进行对外直接投资,而近年来发展中国家的实践则表明劣势企业出于获取创新资源的目的也有较大的动机进行对外直接投资,文章从产品创新和企业对外直接投资速度视角对此进行检验。文章匹配《中国工业企业数据库》和《境外投资企业(机构)名录》构建微观实证研究数据库,并对企业对外直接投资速度和产品创新进行度量。在此基础上,文章的实证研究发现,一方面在产品创新倾向维度,无产品创新的企业比有产品创新企业有更快的对外直接投资速度;另一方面,在有产品创新企业内部,创新程度的提升则能加快企业对外直接投资速度。进一步地,文章利用倾向得分匹配对产品创新倾向如何影响企业对外直接投资速度进行反事实估计,验证了实证研究结果的稳健性。

来源国效应(country-of-origin effect)相关理论在国际市场营销和国际化战略领域占据重要地位。国外相关研究由来已久,研究内容也已形成理论族群,但该领域的研究仍然存在相关概念的模糊和理论框架的缺失。针对来源国效应的检验由于样本差异、控制变量差异等因素的存在,相关结论尚无法形成体系化理论支撑。尤其是针对发展中国家逆向拓展发达国家市场时的来源国效应研究相对匮乏,一些调节变量的影响机理仍有待揭示。国内学者最近几年才开始关注来源国效应,主要聚焦于不同属性产品的来源国效应检验。文章回顾了来源国效应的相关概念演变,梳理了来源国效应的三种理论基础,总结了发展中国家企业进入发达国家的品牌战略,整合了研究内容的理论框架,概括了该领域常用的研究方法,并在此基础上指明了未来研究方向。文章作为一篇理论综述,希望通过文献梳理和分析,厘清研究主干和研究分支,为后续研究提供基础和参考。

股市相关结构研究是建立投资组合与风险管理的重要依据,随机矩阵理论是分析市场相关结构的一种有效方法。文章通过分析中国上证A股2015年股灾前、中、后三个阶段的相关结构,得到以下结论:经验数据相关结构表明市场存在明显的非随机结构;中国股市结构存在时变性,股灾中市场相关结构与股灾前后相比偏离情况更显著;排除市场指数因素的偏相关系数矩阵中,存在与股票市值相关的稳定性特征。

情感是员工创造力的重要前因,而已有文献结论存在不一致,且未深入地探讨影响员工情绪的组织情境因素。文章依据情感事件理论,分析和检验了领导成员交换、积极/消极情感与创造力的关系,以及组织创造力支持感的调节作用。通过分析442对主管-下属配对样本,结果表明:积极情感和消极情感在领导成员交换与创造力关系之间起部分中介作用;组织创造力支持感正向调节积极情感与创造力的关系,而对消极情感与创造力关系的负向调节作用不显著;最后,高的组织创造力支持感还

文章基于全要素生产率的视角,将碳排放作为非期望产出,运用基于松弛变量的DEA超效率SBM模型,测度了2003-2015年中国交通业的碳排放效率,并进一步构建IGVAR模型分析了行业碳排放效率的内部驱动和外部冲击效应,以探究交通业碳排放效率的驱动因子及其动态作用机理。研究结果显示,交通业碳排放效率略高于采掘业、制造业及水电燃气热力生产供应业,但显著低于农林渔牧业和建筑业;从行业内部的驱动因素看,交通业经济规模和技术进步对于自身碳排放效率的正向效应较为显著,但能源结构效应不显著;从行业间的关联效应来看,制造业和建筑业的经济规模、能源结构、技术进步对交通业碳排放效率的冲击效应均较为显著,其他行业的影响效应则相对较小;在对交通业碳排放效率的作用方向上,各行业的技术进步效应均为正向,建筑业的经济规模与能源结构效应为正,制造业则表现出负向效应。为了提升交通业碳排放效率,应建立行业内节能减排与行业间共同而有区别的碳减排责任分摊机制。

网络空间对传统地理空间的影响一直受到地理学视角的关注,网络购物对实体零售的影响一直是这一视角的焦点研究论题。文章在文献梳理的基础上,引入商圈概念,从商圈视角对网络购物对实体零售的影响进行了研究。研究发现从网络购物态度来看,网络购物对实体零售存在微弱的替代效应,而从网络购物行为来看,网络购物对实体零售存在较为明显的互补效应,证实了替代效应和互补效应的同时存在。文章的主要贡献在于通过有地理意义的商圈视角对网络购物对实体零售影响进行了研究,影响的替代效应和互补效应获得了地理意义上的直观呈现和深刻刻画,替代效应和互补效应的同时存在获得了地理意义上的证实。