针对社会资本方在运营阶段进行成本创新造成的社会福利受损问题，以项目综合成本最低为决策目标，以最低社会福利水平为约束条件，考虑社会资本方运营阶段成本创新的投机行为，构建股权结构决策模型。结果表明:项目综合成本与社会资本方的持股比例呈U型关系，同时社会福利水平会随着社会资本方持股比例的增加而降低。因此，政府应综合考虑社会资本方的成本优势、融资成本及社会福利水平，确定最优股权结构，以实现资金利用的帕累托效率，提升公共服务的供给质量和效率。