本文以不同产业与不同国家间资本和中间投入产出比差异为基本出发点,基于货币派生的内生性对中国货币流通速度之谜给予解释。就纵向而言,由于第一产业资本产出比和中间投入产出比明显低于第二产业和第三产业,伴随产业结构由第一产业向第二、第三产业转型,全社会货币派生能力显著提升,货币流通速度呈现下降趋势。就横向而言,由于中国资本和中间投入产出比显著高于美国等发达国家,中国货币派生能力更强,中国货币流通速度慢于美国等发达国家。